6月21日，我国公募REITs迎来开市三周年。

扫尾现在，基础标准公募REITs阛阓全体限度站上了千亿元台阶，其中沪市共有27单REITs完成刊行，刊行限度近900亿元，在全阛阓占比约七成，酿成了“首发+扩募”双轮花样。

就二级阛阓来看，三年来，公募REITs二级阛阓资历了阛阓盲目追赶、深度转机、回来感性等阶段。

预测畴昔，瑞念念不动产商讨院暗示，REITs的秘籍面与普及率会大幅进步，所工作的钞票类别、企业类别和资金类别会与时俱进、捏续扩容，将更多民营、外资企业引入阛阓，更深度工作双碳、双轮回、一带通盘等国度策略与新发展花样。

初步资历完好周期

2021年6月21日，首批9单基础标准REITs试点技俩在沪深来往所认真上市来往。于今，三年的时候里，中国REITs的二级阛阓发扬体现了订价逻辑的深度重构。

具体来看，2021与2022年，阛阓死灰复燃，“钞票荒”窘境下，公募REITs走出了孤独高潮行情，成为了宽广资金眼中的香饽饽，“盲目打新”“钱多货少”的阛阓生态快速推高了公募REITs的溢价。

2023年便碰到了深度转机。这一年，公募REITs股性与波动性还未被了了融会，部分底层钞票运营情况出现一定波动，技俩交投活跃度着落，阛阓流动性偏弱，重复机构的调仓动作，阶段性激勉负反馈，REITs二级阛阓出现了阐述的折价。

在资历了REITs超跌后，2024年上半年REITs阛阓回暖，现在阛阓价位较年头低点高潮超10%，阛阓更为热心底层钞票的运营，投资逐渐回来感性。

“不错说，昔日三年，REITs阛阓初步资历了完好的周期。”一位机构东说念主士称，在此技巧，阛阓探讨公募REITs投资属性，股债兼具的特色被融会，投资行径也逐渐趋于感性；公募REITs高比例分成、底层钞票谋略发扬相对褂讪、与股债关联性低，产权类技俩平中分拨率在5%附近，谋略权技俩平均IRR在7%附近；此外，投资东说念主群体也在不断丰富，REITs投资策略不断多元化，基于REITs投资策略的资管居品不断更动。

算作基金治理东说念主的中原基金暗示，公募REITs需要培养投资者更客不雅感性地评估基础标准REITs的投资价值，作念始终价值投资者。

“畴昔，跟着社保基金和待业金FOF等资金入市，会不断为阛阓带来褂讪的增量资金，也有助于流动性的改善。”上述机构东说念主士称。

钞票类别不断拓宽

扫尾现在，基础标准公募REITs阛阓全体限度站上了千亿元台阶。在鼓励限度扩容的同期，公募REITs的底层钞票也越来越多元化，轨制与政策也不断被完善。

频年来，多刊行主体、多业态、跨区域、跨行业类别的REITs捏续上新。比如：在我国住房保险体系引诱加速鼓励的大布景下，推出保险性租出住房REITs；光伏、风电等清洁动力基础标准REITs刊行上市；首批虚耗基础标准公募REITs落地。

有企业东说念主士告诉记者，在现存钞票类型上，已开启探索口岸、景区、IDC（互联网数据中心）等其他钞票类型，并密切热心政狡计向，实时布局新类型钞票。

2024年以来，沪市已完成5单首发技俩的刊行上市，钞票类型波及保险性租出住房、虚耗、清洁动力以及高速公路。同期，京能光伏、国君东久、中原北保、中原华润有巢等技俩接连发布扩募并新购入技俩的公告。

在业内看来，国内REITs阛阓“首发+扩募”双轮启动花样已然酿成，存量公募REITs扩募的落地，将不断增强公募REITs成漫空间和谋略活力。”

在基础标准公募REITs不断发展的进程中，轨制体系和配套政策也不断完善。据第一财经记者了解，监管部门从“REITs审核”“信息败露”“治理机制”“激励遏抑”“二级阛阓监测”“投资者关系治理”以及“捏续扩募”等机制多个武艺起程，捏续完善REITs划定体系。

此外，监管部门颁布并捏续更新技俩申报计议和审核热隐衷项，配合与推动REITs关联税务政策、钞票扩募划定、司帐类划定计议先后落地。

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黄念念瑜

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